2025年上半年，国民经济迎难而上、稳中向好运行，据国家统计局数据，国内生产总值66.05万亿元，按不变价格计算同比增长5.3%。
生产端支撑有力，交运设备、机电行业等中游制造业生产有效支撑下，上半年规模以上工业增加值同比增长6.4%。
“有效需求不足”仍是经济约束，但应有向好预期。一方面，物价水平温和，固定资产投资同比增长2.8%，累计同比增速下滑，房地产投资再度转弱，上半年同比下跌-11.7%成主要拖累，市场信心尚待修复，政策端发力仍有可期；另一方面，“以旧换新”持续发力，上半年通讯器材类、家电等商品零售额同比高增，社会消费品零售总额累计同比增长5%，消费高增速格局逐步回归。同时，居民收入保持平稳增长，扣除价格因素同比增长5.4%，就业形势总体稳定。
外需冲击明显，但出口仍显韧性。上半年，我国出口总额同比增长5.9%。其中，受“对等关税”影响，中国对美出口同比下降9.9%。关税风险预期背景下，“抢出口”行为推动我国对东盟、非洲国家出口同比分别增长14.3%、23%，出口维持韧性态势。
展望后续，从GDP数据来看，上半年，最终消费支出、资本形成和净出口对经济的贡献率分别是52%、16.8%、31.2%，内需是经济增长的主要动力，这与财政政策的支持是分不开的。而强韧的经济数据表现下，市场对后期总量政策进一步加码的预期有所减弱，据卓创资讯预期，市场行情或经历一小段回调，表现出“数据好行情差”的分化走势。
另外，外部形势依然严峻，二季度我国对外贸易表现良好，出口数据超预期增长，值得注意的是6月我国对美出口同比回升，这与5月12日中美日内瓦会谈后的“抢出口”转向有较强联系，但上半年的出口或在一定程度上透支了未来的海外需求。7-8月面临“对等关税”重要谈判期，8月新的关税落地后，全球贸易总量将应声下降，或拖累我国对外贸易，出口市场小幅承压，需关注非美贸易的发展以及地缘局势风险带来的贸易不稳定因素。
最后，即将召开的政治局会议备受关注，从此前的会议和政策可以管中窥豹的是，此次政治局会议的重点或将涵盖全国统一大市场建设、行业反内卷、民生政策（养老及生育）等方面。